往时一周，我coding了一个对于好意思股的复盘网站：
https://laoqianritan-create-github-io.pages.dev/
Big Picture：百年方法下的好意思股-网站
网站创建了38个看板，你不错集会为，从38个角度复盘了标普500+纳指100 这最垂死的指数。
往时几天可能是我东说念主生中最模糊的一段时辰：
永劫辰高度心流，屁股坐得生疼。
期间想法无数，每冒出来一个，我就语音发给AI，让它维护纪录。
本文旨在原汁原味地共享我在这奇妙的几天里猜度，不，是清爽出的想法和叹惜，掂量好意思股、投资、时辰、以及coding。
1. 网站顶部banner里的那句话，来自霍华德·马克斯，原话是：
Time in the market， not timing the market.
Big Picture：百年方法下的好意思股-网站
我第一次看到这句话是在周洛华诚实的《时辰游戏》里，周诚实运转以为重点是后半句「不要择时」，自后集会要点转到了前半句：
在投资这场集体游戏中，「市集自己即是时辰」，指数 ETF 就像「看得见的钟」。
标普500兼具了EPS维持+股息/回购+低波动+百年时辰考据过的β上期进取+回撤总能确立并再改进高。
其实，执有它，就相配于执有好意思股时辰自己。
2. 我不应该用A股的审好意思范式（低估区域入场，熬到牛市，争取能够抵抗东说念主性，赢利了结）去看待好意思股指数。
因为在对数坐标视角下，标普500一直永恒在轨说念上沿运行。
3. 标普500在99年时辰里的永恒讲述总均值为11.8%。
但具体到每一年的单独讲述上，落在均值 ±2%区间的唯有7年。
而正讲述年份的概率又是一个高概率事件：73/99=74%
从上面的角度看，霍华德·马克斯那句话的数据学注脚其实是：
择时活动是在和 73% 飞腾概率的散播对赌。
4. 标普500指数自己是一台动态筛选器，输出收尾是，动态执有每个阶段内好意思国最强的 500 家企业。
1957 年 SP500 创随即的前 10 大公司，今天还在榜上的确凿莫得。
纳指100（NDX）更激进，看板数据里 NDX 年讲述均值 17.97% > SP500 的 11.83%。
纳指更高的讲述率中，未必一部分成利就来自更狂暴的淘汰机制。
从这个角度看，执有这两个指数并非被迫投资，更像是把选股决策外包给了编制有绸缪，这套有绸缪既有东说念主为筛选，又有自动化的、也有限制和流动性的投票。
5. 回撤看板是我最个东说念主最可爱的。
标普500回撤的统计，不错分为四档——
①第一档：时期性回调，回撤6-10%，2周-3个月内归附。
这种级别的回撤数目许多，为了幸免展示过长，大部分齐莫得放进统计表格里。
但这两年亲历过几次，我个东说念主反倒印象最潜入，他给我的平直影响是，每次回撤接近10%就想补仓，而每一次确立，齐像完成了信仰充值，进一步加深念念想钢印。
这和A股审好意思有很大不同：
A股是牛一来就不安，怕它不来，又怕应用，总怕市集温度进取80°，自助餐厅关门捉贼，留住的东说念主全场买单，是以总想落袋。
而好意思股审好意思是：别怕，未必率是时期性回调，会确立的，不如趁便补点儿。
只玩好意思股的东说念主，配得感高且不自知。而有两套审好意思的东说念主，只可说挺分裂的。
两个市集，连涨跌神气齐是完全相悖的，底层泥土又怎会相似呢？
②第二档：叙事冲击，回撤10-20%，叙事层面的紧要挑战，基本面未崩坏，市集对出息判断动摇，6个月内普遍能确立。
③第三档：战略和宏不雅逆流，回撤20%-30%，Fed 加息风暴、通胀冲击、经济败落预期，竖随即间3-24个月。
④第四档：外生冲击，精深宏不雅事件，信用坍弛，回撤幅度进取30%，竖随即间5-15年。
6. 归附时辰是比深度更垂死的维度。
深度是难堪强度，归附时辰是难堪时长，乘起来才是真确热诚挫伤.这点不限于股市，这两年在房地产方面折服环球不教而诛。
阅历过第三和第四档，会是投资糊口的重要离别，它会让东说念主在事件中成长，也会强劲到第一和第二档的补仓也不外是某种不识时变遣散。
进一形势，塔勒布教唆咱们，好意思股很可能亦然一种精深的幸存者偏差，一种好意思国世纪的伴生收尾，一种在大债务周期末期的自我增强。
7. 另一个视角的回撤看板，更有益旨酷爱酷爱！
99 年里平均年内回撤-16.2%，哪怕是最终正收益的年份，期间也不乏惊皇失措，快乐飞艇下载这把要完：
2020全年+16%，中间跌过-34%
2018全年-6%，中间跌过-20%
但每一年的改进高次数，亦然某种信仰充值。
8. 实质上，念念想钢印和信仰充值这两个词齐意味着插足自动时势。ETF自己即是一种自动的、惯性的资金。
自动时势在稳态下好用，在范式切换以至大变局中又是致命的。
是以，一方面不应袭击念念想钢印。另一方面又得对钢印加一层对冲，黄金也好，VIX也好，黑天鹅保护条约也好。愈发集会塔勒布了。
9. 这个看板展示了在职意时辰买入标普500并执有5年，能拿到的复合年化讲述：
它揭示了畴昔实质上是一种概率散播，而概率区间是-10%~20%。
对比一下，在职意时辰买入沪深300并执有3年，能拿到的复合年化讲述区间未必是：-15%~20%。
10. 这个看板视觉遵循我很惬心，为了把密集的注视信息合理摆放且不彼此重迭，调教了好几遍才有如斯遵循。
牛市段 = 从上一个谷底 → 到本轮牛市顶
熊市段 = 从上一个峰顶 → 到本轮熊市底
需要提防，看板只可提供过后看起来了了的叙事结构，并非及时信号。
它有助于集会历史，但无法揭示现时是否在革新点——拐点只可过后阐发。
百年好意思股未必有 12-13 次无缺牛熊轮回。要是只算时辰占比，牛市未必是熊市的4倍以上。
11. 在我看来，1982年似乎是好意思股的分水岭，这之前的好意思股看起来其实也挺像A股的。
而这之后的好意思股，才是今天咱们所慎重的样式，除了 2000 和 2008 两次真熊，其他齐是 quick recovery。
1982年于今发生了什么？非要归因的话，情理有许多——
利率从20%通盘降到零，40年岁别的分母端友好；
Reagan税改 + 待业金改革，401(k)扩大化；
好意思国主导的全球化顺风期，石油好意思元次序的建立；
共同基金民主化，鼓吹利益最大化；
昨天有个一又友提了个问题：为啥A股没啥投资大家？
我的想法是：要是承认大家也仅仅期间的大家的话，那么1982年之前的好意思股如实是一派盐碱地，不太容易结出多精明的果实。
咱们面前对好意思股常态的明白，很可能大部分是从 1982-2020 这段特别期进修出来的。
要是往时40年是一段荒芜窗口，而咱们正走出它，那畴昔可能更像 1929-1982 期间——更多、更深、更长的熊市。
归正我不摒除这种可能性。
12. 如何使用这个网站？
我给网站起的名字叫Big Picture，它十足无法行为投资往还的参考—无数看板的数据更新频率齐是月频。
网站的价值在于，你不错把它当成热诚校准器具。
就像我看了几本好意思国搭理畅销书后的最大感受即是：怎样论断如何同质化？看起来更像是标普500的使用讲明书。
是的，网站的作用也雷同。
一个满脑子齐是A股审好意思、还有点空洞回顾大债务周期的后半段以及正处于席勒PE高估阶段的东说念主，要想无脑拿着标普纳指，并莫得设想中的那般容易—这是我的真确体感。
网站更多是展示好意思股的永劫辰方法下的神态，以至揭示指数之下的某些河床结构。
当你情怀上面时，因为某些「改进高」「又崩了」的新闻而惊悸时，或者因为估值问题而感动回顾时，需要作念永恒决策时，和家东说念主一又友筹谋投资时，齐不错掀开网站，再望望，基于这些历史的事实底座和时辰，去作念判断。
对于内容创作家、图表艳羡者，网站的统统看板齐不错一键导出高清图片，未必能帮到一些东说念主。
13. 临了说说我一个到今天齐不懂任何代码的东说念主，coding网站经过的一些感念：
因为我对什么编程、开辟莫得任何主张，是以经过中，一定舍弃了许多遵循，但也许也无知丧胆地跨过了许多念念维浪漫。
濒临AI，一运转我亦然个NPD型的傻逼雇主，最常说的话是「我无论，我就要这么，给我暴力罢了」。
自后徐徐酿成了懂点业务的leader，知说念说「先搜索一下关连内容，望望有莫得值得学习的主义」「用工程化的念念维延续这个问题」。
14. 开辟日记自大，直到昨晚，网站一共迭代了35轮，也即是说，我改了35遍才好意旨酷爱酷爱把它公开出来。在我心中，面前这版能打80分。
而AI花了半小时作念的初版，我以为一经能打接近60分了。后头的34轮优化齐是为了提高戋戋20分的体验。
我想说的是，我不认为今天环球还能招揽一个60分的产物，因为AI期间饱读捣出一个60分的东西确凿太容易了。
后头我还会络续迭代，加新功能，新看板，扩容数据，改善UI...
80分再往上的耕作，对审好意思、时辰、token花消的条款齐会越来越高。
15. 临了，我第一次搞，手里也莫得备案好的域名，是以网站只可先发在github上，不知说念能扛住若干流量，缓冲也可能比拟慢，环球集会万岁。
后头等域名搞好了会迁徙的，体验也能更丝滑。
网站信息密度较大，电脑全名不雅看快乐飞艇，体验最好。
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