中国需求实质性的改变----精拉管

很多大宗商品价格已经跌至成本线附近甚至成本线以下，花旗集团在未来3至6个月内看空石油、铝、铂金、铁矿石和小麦等商品。在全球经济低迷的情况下，多数大宗商品价格已经触底这一点可能“毫无争议”。中国工业经济放缓对大宗商品的需求增长造成打压，同时，包括俄罗斯卢布在内的货币贬值，又阻止了一些企业的减产计划，“对于大宗商品的漫长冬季须有所准备。”

在中国需求未有实质性改善或替代国需求真正崛起之前，四季度伴随着经济 形势的演变，年底之前价格波动可能会加剧。我国经济景气度指标继续在荣枯线之下，企业利润增速降至阶段性低位，投资增速持续处于下降通道之中。虽然消费稳定，外贸顺差也维持在高值，但难以阻挡三季度实际GDP增速破7的走势。从大类资产轮动的角度，大宗商品可能正处在黎明前。2009年至2011年的产能扩张导致工业品几乎全面过剩。商品的去库存化需要较长的时间才能完 成。由于中国改革预期及政策对冲了疲软的数据，以换取结构调整时间，这种政策的激励对冲疲软的供需面使金属价格波动加大。