精拉管抑制外汇市场过度波动

从2015年10月15日起，开展代客远期售汇业务的金融机构（含财务公司）交存外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。金融机构在央行的外汇准备金率冻结期为1年，利率暂定为零，银行代客远期售汇签约额约为1-7月平均水平的3倍。这种情形说明，其中有投机交易。随着人民币汇率双向浮动弹性增强，未来可能出现比较集中的企业平仓亏损或者违约情况，增大银行的信用风险和经营风险。而将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，有利于抑制外汇市场过度波动，防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营。

根据韩国、秘鲁、巴西、土耳其等国经验来看，这些经济体在运用宏观审慎管理工具管理资本流动方面都进行了不同的尝试。与其他经济体的措施相比，中国人民银行的最新措施旨在增加外汇投机成本，并未设置外汇衍生品交易的数量上限，更加注重体现市场化的方向。

称并未对企业参与外汇远期、期权、掉期交易设置规模限制，也没有逐笔审批要求，更没有禁止企业开展这类交易。外汇风险准备金由金融机构交存，不针对企业。对于有实际套保需求的企业而言，影响并不大。尽管风险准备金由金融机构交存，但在实际操作中，一般都会被转嫁给购汇者。